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赌神排名 - 基础化工行业:拥抱核心资产 把握新材料进口替代机遇

2020-01-07 16:14:34

赌神排名 - 基础化工行业:拥抱核心资产 把握新材料进口替代机遇

赌神排名,一是需求恢复期

需求有望复苏,化工价格有望触底反弹:就增量而言,在产能扩张周期下,新的产量增幅将在明年逐渐降至最低点。安全环保压力对行业供给的影响正边际递减,短期边际改善因素相对有限,但长期落后产能趋势不变。

需求方:就内需而言,展望第四季度,在流动性逐渐宽松的环境下,在加快基础设施建设、刺激消费等政策的引导下,以基础设施建设和汽车为代表的终端市场将在第四季度出现复苏,需求方的悲观预期有望得到修复。就外部需求而言,中美关系出现缓和迹象,10月磋商后,出口环境可能有所改善。

价格方面:自去年第四季度以来,化工产品价格指数持续下跌,进一步下跌的空间有限。受9月份沙特阿拉伯遇袭的影响,原油获得了地缘政治溢价。今年第四季度,原油价格可能会经历上行冲击,这将在成本方面形成对化学品价格的一定支撑。

二.周期性股票:拥抱核心资产,关注价格上涨品种

1.核心资产:今年上半年,化工行业的繁荣进一步下滑,化工产品价格大幅下跌。供应方新产能的大规模供应在短期内不容乐观。在需求方面,“内部担忧和外部麻烦”以及市场预期是悲观的。展望未来,在流动性逐渐宽松的环境下,在加快基础设施建设、刺激消费等政策的引导下,以基础设施建设和汽车为代表的终端市场可能在第四季度面临复苏,需求方面的悲观预期有望得到修复。在供给方面,短期边际改善因素相对有限,但长期落后产能的趋势不变。在这一点上,我们认为现在是分配化学核心资产的时候了。我们要关注估值水平低、新产能持续落地、产品价格反弹的行业龙头企业。相关目标:万华化工、鲁花恒盛、鲁西化工、阳农化工等。

2.维生素:维生素是化学循环中为数不多的品种之一。在供应方面,va受到巴斯夫事故等因素的影响,供应方利润率有所提高。帝斯曼公司收购Nextel技术,行业竞争格局得到优化,未来价格上涨势头强劲。在需求方面,库存数据没有改善,需要观察饲料需求,生猪和猪肉需求短缺。即使各级地方政府继续储备肉类,猪肉价格也有可能继续上涨,预计这将带动养猪的积极性,并在后期提振对维生素的需求。在成本方面,地缘政治不稳定、对沙特油田的袭击以及第四季度上游和下游石化产品价格的进一步上涨,预计将为维生素在成本方面提供强有力的支持。总的来说,从中期和长期来看,va、ve和其他产品的数量和价格都有望上升。相关目标:新城、浙江医药、安集族等。

3.碳酸二甲酯:受需求驱动,碳酸二甲酯价格可能大幅上涨,预计将突破今年高点。在需求方面,明年将进一步取消对新能源汽车的补贴。目前,他们已经进入安装热潮。与此同时,5g基站正在加速建设,推动对储能电池的需求快速增长。电解质市场需求旺盛,价格不断上涨,开工建设大幅增加,电解质溶剂dmc市场供不应求。传统的下游pc产能不断增加。湖北甘宁的70,000吨个人电脑和濮阳圣通聚源的130,000吨个人电脑预计在国庆假期后投产。试运行将进一步推动对工业dmc采购的需求。在供应层面,dmc行业目前的运营速度接近90%。即使制造商在11日之前积极库存,行业库存也已降至两年来的最低水平,短期供应增量相对有限。在价格方面,目前工业dmc市场的交易价格为6400-7000元/吨,第四季度很有可能上涨,涨幅为20%。相关目标:时代盛华和橡树股份。

三.增长份额:抓住新材料替代进口的机遇

1.电子化学品:中美贸易摩擦领先,日韩贸易争端落后。未来,国内市场甚至一些海外市场对半导体材料的需求将会越来越强劲。电子化学品的爆炸时代即将到来。超净高纯试剂、电子气体、化学机械抛光材料、光刻胶、大硅片等。有望突破。国家集成电路产业投资基金(二期)筹资工作已经完成,筹资金额达到2000亿元。预计将进一步推动半导体产业链的本地化。鼎龙股份、景瑞股份、中信氟化物材料、上海信阳、安吉科技等。

2.lcp材料:本地化速度加快,5g春风有望实现。在5g时代,Lcp天线可以取代pi天线,具有严重的高频传输损耗。Lcp材料有望成为5g射频前端模块的首选封装材料,前景广阔。相关目标:金发股、分割股和沃特世股。

四.投资建议

虽然很难在短期内扭转化学工业繁荣的下降趋势,但需求方面仍有复苏的机会。如果第四季度油价坚挺,一些化学产品价格预计将反弹至底部。我们建议化学部门应该围绕循环和增长两个维度展开。就周期股而言,我们对该行业估值较低的核心资产的配置机会和某些种类涨价(如维生素、碳酸二甲酯等)的投资机会持乐观态度。)。

风险警告。中美摩擦加剧,原材料价格大幅波动,产品价格大幅下跌。

V.链接:个人股票分析

时代盛华

建设44万吨新能源材料项目

公司计划投资1.8亿元持有泉州石化55%的股份,并与中化泉州石化合作成立时代盛华(泉州)有限公司,投资13亿元在福建省泉州惠泉石化工业区建设44万吨/年新能源材料项目。该项目计划分两个阶段实施,第一阶段耗资7.9亿元,建设12万吨/年碳酸乙烯酯装置和10万吨/年碳酸二甲酯装置。建设期为2019年9月至2021年4月。项目投产后,年产值预计达到11.4亿元,净利润预计达到1亿元。二期建设包括120,000吨/年碳酸乙烯酯装置和100,000吨/年碳酸二甲酯装置,将在第一期投产后的适当时间进行建设。本项目采用环氧乙烷-环氧乙烷-dmc工艺,中化泉州石化为公司提供环氧乙烷原料。新建项目将进一步巩固其在碳酸盐行业的领先核心地位,有利于抓住市场机遇,为公司锂离子电池材料业务持续快速增长提供动力来源,提高公司整体盈利能力。

(西南证券)

沃尔特股份

改性塑料企业布局5g产业链

公司主要从事改性工程塑料、改性通用塑料和高性能功能高分子材料的研发、生产、销售和技术服务。公司的液晶聚合物(lcp)材料、聚四氟乙烯材料(ptfe)、改性ppe系列产品以及碳纤维和碳纳米管复合材料在行业内具有先进的技术水平。2014年7月,公司收购三星lcp生产线及相关无形资产。它是目前世界上唯一一家能够连续生产三种lcp树脂和复合材料的企业。它目前的生产能力为3000吨/年。它与许多客户合作,并参与相关材料的本地化机会。随着5g产品范围的扩大,尤其是现有手机市场的巨大替代需求,lcp材料的需求预计将大幅增加,市场空间预计将达到数十亿元。2019年,公司用自有资金收购德清高赛51%的股权,进入高频通信电路板用聚四氟乙烯薄膜材料领域,丰富和拓展了公司产业链,形成了5g行业从基站到终端的完整高分子材料解决方案。(西南证券)

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